Як фіатні гроші зламали світ

Фіатні гроші призвели до жахливих стимулів на індивідуальному, корпоративному та національному рівнях. Через фіатні гроші ми більш ізольовані, ніж будь-коли, ми рідко задоволені своєю роботою, і працюємо за тиранічних та авторитарних урядів. У цій статті я розповім, як весь світ стимулюється фіатними грошима.

Я почну цю статтю з деякого історичного контексту, оскільки це допоможе нам краще зрозуміти, чому фінансові стимули у світі саме такі, які вони є.

Бреттон-Вудс

Ми розпочнемо аналіз глобальних стимулів фіатних грошей з однієї з основних історичних подій, яка породила світ, у якому ми живемо сьогодні, і це Бреттон-Вудська угода 1944 року.

Бреттон-Вудс – невелике містечко в Нью-Гемпширі, куди урядовці з усього світу приїхали, щоб встановити те, що вони назвали «новим фінансовим світовим порядком». Звучить зловісно? Це тому, що так воно і є.

Ідея конференції полягала в тому, щоб розібратися з проблемами після Першої світової війни, коли репараційні виплати та лазівки навколо відновленого на той час золотого стандарту завдали шкоди багатьом економікам і зрештою спричинили Другу світову війну. Повернення до довоєнного золотого стандарту було надто складно узгодити з монетарним контролем центральних банків, до якого звикли всі країни, тому конференція була способом з'ясувати, як встановити якийсь інший валютний порядок.

Основні проблеми полягали в тому, що кожна країна хотіла легітимності золота та прихованого оподаткування фіатних грошей центрального банку. Рішення, яке вони знайшли, полягало в тому, щоб додати рівень неопосередкованості до викупу золота.

До Першої світової війни золото обмінювалося у банках. У США одну унцію золота можна було обміняти на 20,67 долара. У Великій Британії одну унцію золота можна було обміняти на 4,25 фунта стерлінгів. Валюта була забезпечена золотом, а конвертованість робила її дефіцитною. Більшість валют були забезпечені золотом, і для цих валют обмін був легким і не зазнавав коливань, тому що стандартом було золото.

Поява системи центральних банків змінила це, оскільки деякі центральні банки витрачали набагато більше, ніж було в їхніх резервах, і їм довелося призупинити конвертованість. Зокрема, під час Першої світової війни центральні банки друкували гроші, які мали вигляд легітимності з обіцянкою конвертованості у майбутньому, але насправді вони були банкрутами. Результат був дуже передбачуваний. Ті валюти, які були забезпечені меншою кількістю золота, мали нижчу ціну. Неминучим, як і розлучення знаменитостей, результатом стала гіперінфляція.

Для торгівлі в Прекрасну епоху, яка принесла велике процвітання, було бажано тримати всіх на золотому стандарті. Основна причина в тому, що золото значно полегшує обмін іноземної валюти, а його дефіцит ускладнює шахрайство для будь-якої країни.

Але проблема в той історичний момент Бреттон-Вудського договору була ось в чому: приблизно три чверті всього золота у світі знаходилося в США. Так було тому, що США мали велике позитивне сальдо торгового балансу відносно інших країн, і ці країни відправляли золото США для збалансування цих угод. Але коли в них закінчилося золото, США натомість позичили цим країнам гроші. Країни, які перебували у стані війни в Європі, були чистими марнотратами, оскільки вони були зайняті боротьбою у Другій світовій війні. Таким чином, у США було золото і, як у гравця з більшою кількістю фішок у покері, величезний вплив на те, що відбувається.

Делегати в Бреттон-Вудсі вирішили додати рівень неопосередкованості. Замість повернення до суворого золотого стандарту, США нав'язали решті золотовалютний стандарт із доларом як замінником золота. Замість того, щоб використовувати золото для розрахунків у міжнародній торгівлі, валютою розрахунків тепер став долар. США гарантували обмін долара на золото за ціною 35 доларів за унцію, але лише іншим центральним банкам. За одинадцять років до Бреттон-Вудської угоди громадянам США вже було заборонено конвертувати долари в золото на підставі Виконавчого указу №6102 Франкліна Д. Рузвельта.

Бреттон-Вудською угодою долар замінив золото як валюту міжнародної торгівлі й згодом це дало США гегемоністську економічну міць.

Доларова гегемонія

Причина, через яку золотий стандарт так добре спрацював, полягала в тому, що жоден уряд не міг шахраювати. Міжнародний торговий баланс вимагав реального постачання золота, а це означало, що будь-яке надмірне друкування грошей викличе відтік золота з країни, що призведе до банкрутства.

Передбачалося, що золотовалютний стандарт матиме аналогічні переваги, а конвертованість доларів у золото буде перешкодою для будь-якого надлишкового друку грошей у США. Проте, цю перешкоду так і не вдалося випробувати. Золотовалютний стандарт дав США унікальну можливість друкувати долари, які мали приймати всі інші, навіть якщо вони не були забезпечені фізичним золотом. Не золото, а долари використовувалися для розрахунків міжнародного торгового балансу.

Можливість друкувати гроші, якими розраховувалася будь-яка інша країна, дала США більше влади над рештою світу. США здобули грошове панування над країнами з доларовим стандартом – вони стали гравцем на полі й арбітром одночасно. Можете уявити, наскільки це було справедливо. У певному сенсі у двох наддержав після Другої світової війни були різні стратегії контролю за своїми сферами впливу.

СРСР використовував війну, шпигунство та інтриги, щоб завоювати свою сферу впливу. США використовували грошовий імперіалізм. М'яка сила США з використанням долара виявилася набагато ефективнішою ніж жорстка тактика війни та шпигунства СРСР. Справді, грошове панування США було настільки сильним, що СРСР був змушений використовувати євродолар для розрахунків у міжнародних угодах.

Євродолар

Євродолар отримав свою назву через те, що європейські банки почали видавати кредити в доларах, попри те, що вони не є членами Федеральної резервної системи. З часом їх кількість зросла і зараз не лише європейські банки видають доларові кредити, роблячи це в умовах часткового резервування.

Враховуючи, що на той час йшла холодна війна, СРСР не міг отримати доларові кредити в банках США, але зумів отримати кредити в європейських банках для розрахунків з міжнародних угод. Чому ці банки пішли на співпрацю? Не забувайте, на той час по всій Європі існували комуністичні партії, і всі вони підпорядковувалися безпосередньо Москві. Деякі їхні члени заснували банки, якими зрештою скористалися «совєти». Але сила долара була така велика, що навіть Радянському Союзу довелося підкоритися!

Гегемонія долара явно та масово сприяла США у міжнародній торгівлі, оскільки вони стали центральним банком для всіх інших центральних банків. Система євродолара зберігається і сьогодні, коли банки за межами США видають кредити в доларах, причому не лише в Європі, а й у багатьох частинах світу. В результаті інші центральні банки зберігають долари як резерв, який потім в умовах часткового резервування можна використовувати для створення ще більшої кількості доларів. Однак усьому є межа, тому що ці долари необхідні для боротьби з будь-якою слабкістю власних фіатних валют, а видача занадто великої кількості доларів може швидко виснажити їхні резерви, зробивши їх вразливими для гіперінфляції.

Нафтодолар

Як і очікувалося, США стали зловживати своєю можливістю друкування грошей та поширення інфляції на решту світу, витрачаючи величезні суми грошей. У 60-х роках булі запущені соціальні програми, такі як Medicare та Medicaid, а інші, на кшталт Social Security, були розширені. Різні операції холодної війни також фінансувалися з фіатних грошей, найдорожчою з яких був В'єтнам. США оплачували всі ці програми, друкуючи долари, не забезпечені золотом, і ці витрати та друкування змушували нервувати інші центральні банки.

До початку 70-х багато золота вже було викуплено, і пропозиція доларів у порівнянні з резервами означала, що ФРС, ймовірно, збанкрутувала. Коли все більше країн стали погрожувати конвертувати свої долари в золото, Річард Ніксон припинив конвертацію золота у серпні 1971 року. Передбачалося, що зупинка буде тимчасовою, але зрештою стала постійною.

Без сумніву, Ніксон думав, що все відновиться, щойно долар знову стане сильним. Справді, призупинення конвертованості – це те, що Банк Англії робив багато разів за більш ніж 300-річну історію. Але для того, щоб знову зміцнити долар, була потрібна набагато більша фіскальна дисципліна, ніж була в США, і тимчасове призупинення швидко стало постійним, оскільки інфляція 70-х років завдала значної шкоди економіці США.

Призупинення конвертованості золота загрожувало пануванню долара, тому Ніксон перевів США на нафту. Перехід був трохи грубим і спричинив сильну інфляцію долара в 70-х роках. У певному сенсі інфляція 70-х була платою за ексцеси 60-х. Але за підтримки Саудівської Аравії США змогли встановити долар як світову розрахункову валюту з нафти.

Таким чином, у доларової гегемонії стався збій у 70-х роках, але вона продовжувала домінувати після того, як утвердився нафтодолар.

Глобальний ефект Кантільйона

США, як і раніше, мають непомірний привілей друкувати гроші, які світ використовує для розрахунків. Серед іншого це означає можливість відправляти надруковані долари за товари та послуги з інших країн. Наслідки цього менш очевидні, але великі.

По-перше, надруковані гроші зазвичай витрачаються у США. Таким чином, всі, хто живе у США, є бенефіціарами ефекту Кантільйона. Людям у Китаї, з іншого боку, доводиться чекати, доки їм заплатять за товари, які вони продають у США, щоб отримати долари. Отже, людям, які отримують оплату США, зазвичай платять більше.

Може це й звучить непогано, але глобальний ефект Кантільйона витіснив виробництво за кордон. У країнах, які програють через ефект Кантільйона, робоча сила дешевша, тому виробництво переміщається саме туди. З 70-х років робочі місця в обробній промисловості перемістилися зі США до країн зі значно дешевшою робочою силою. Це означає не тільки зникнення багатьох хороших робочих місць для середнього класу, а й залежність США від іноземного виробництва, що у разі конфлікту робить їх уразливими.

По-друге, найкращі та найприбутковіші можливості знаходяться у США. Багато людей у США вірять у свого роду винятковість США, але це лише нарцисизм. Причина, через яку в США багато заможних людей, полягає в тому, що в США є глобальна резервна валюта. Успіх бізнесу в США означає отримання значно більшої грошової винагороди, ніж в інших країнах, виключно через ефект Кантільйона. У США циркулює більше грошей, і таким чином успіх приносить більше винагороди. Отже, більше людей хочуть переїхати до США і США можуть вибирати, хто це буде, що призводить до наступного ефекту.

По-третє, відбувається гігантський витік талантів. Найамбіційніші люди з інших країн приїжджають до США і заробляють набагато краще, ніж у своїх рідних країнах. Витік талантів означає, що інші країни страждають. Найкращі та найрозумніші представники будь-якої країни, що розвивається, «голосують ногами». І вигоду отримують не лише США, а й країни, які знаходяться вище на щаблях Кантільйона. Зазвичай люди намагаються іммігрувати до країн, які перебувають вище в цій ієрархії. Багаті країни стають багатшими на людський капітал, а бідні країни – навпаки.

Організації із трьох літер

Що ще гірше для цих бідніших країн, так це авторитарне правління багатших країн. Колоніалізм в основному зник після Другої світової війни, але тепер ми маємо економічне панування через гегемонію долара. Це те, що ми називаємо грошовим імперіалізмом.

Метод фінансового імперіалізму США полягає у використанні трибуквених організацій. МВФ, БМР, ВЕФ та Світовий банк – ось деякі з організацій, які використовуються для цього домінування. Розмова про їхню внутрішню роботу виходить за межі цієї статті, але вони, по суті, дають країнам, які програли через ефект Кантільйона, кредити, щоб домінувати над ними.

Таке панування працює таким чином: по-перше, банки країн, які виграють через ефект Кантільйона, дають позики країнам, які програють, у фіатних грошах, які беруться з нічого. Коли ці позики не повертаються, організації з трьох літер приходять «виручити» банки, котрі позичили ці кошти. По суті вони беруть на себе кредит і продовжують термін в обмін на організаційний контроль над бюджетом країни. Такі обмеження можуть включати такі пункти, як те, яка частина їхнього національного бюджету може бути витрачена на інфраструктуру. Часто від цих урядів, що заборгували, вимагається створити незалежний центральний банк, який можна використовувати для усунення необхідності в отриманні схвалення уряду. Серед іншого країни зобов'язані продати деякі національні активи, такі як права на видобуток корисних копалин або землю, іноземним компаніям, що сприяє зміцненню панування.

Таким чином, фіатні гроші використовуються для придбання активів країни, що розвивається.

Цікаво, що Китай робить щось дуже схоже у своїй ініціативі «Один пояс, один шлях». Він дає кредити та привласнює собі ресурси країни після того, як грішми неправильно розпоряджаються. Китай входить у гру монетарного імперіалізму, в яку США грали постійно.

Глобальний моральний обов'язок

У попередній статті я писав, що влада друкувати гроші на національному рівні накладає на уряди моральне зобов'язання розв’язувати всі проблеми, які можуть виникнути в країні. Це тому, що для необізнаних фіатні гроші виглядають як безплатні гроші, і якщо ви можете використовувати гроші для розв’язання проблеми й не робите цього, ви просто виглядаєте великим дурнем.

Така ж динаміка проявляється на світовій арені, за винятком того, що замість окремих осіб чи корпорацій, які отримують зиск від різних програм соціального забезпечення та порятунку, це країни. Але хто поручитель? Той, хто друкує гроші, звісно. І це моральне зобов'язання на глобальному рівні належить США як контролеру світової резервної валюти.

Перший і найбільш очевидний спосіб виконання морального зобов'язання США – це допомога іншим центральним банкам. Створення своп-ліній чи тимчасових засобів ліквідності насправді просто евфемізм для друку великої кількості грошей від імені іншої країни. Ми бачили, що ФРС робила це для багатьох центральних банків під час кризи COVID-19. Таким чином, якщо у країни закінчуються долари для боротьби з обмінними курсами, США дають цим центральним банкам більше «амуніції».

Однак країни, які не в милості у США, не одержують такого грошового рятувального кола, як показує гіперінфляція Венесуели, Зімбабве та Лівану. Світова спільнота отримує з їхнього прикладу чіткий меседж: не зліть США, інакше ви не отримаєте фінансову допомогу, коли вона вам справді знадобиться. Таким чином, кожна країна зацікавлена в тому, щоб дотримуватися політики США.

США також беруть на себе велику відповідальність на міжнародному рівні, переважно щодо охорони правопорядку, та беруть участь у багатьох війнах. Те саме можна сказати й про останню країну з глобальною резервною валютою, Сполучене Королівство. Якщо ви вивчали історію, Велика Британія розгорнула свій військово-морський флот та армію у віддалених місцях, таких як Південна Африка, Індія та Близький Схід, в межах їхнього морального обов'язку з підтримки миру. США роблять те саме сьогодні, відправляючи свої війська для участі в багатьох конфліктах по всьому світу. Основна відмінність між Великою Британією та США полягає в тому, що Британія фізично володіла колоніями, а США має грошове панування.

США можуть і справді витрачають купу грошей у різних частинах світу. Програми допомоги іншим країнам розпочалися з плану Маршалла, а невдовзі після цього – Корейської війни. У той час США шукали союзників у холодній війні, і те, що відбувалося, було для США способом підсобити своїм союзникам. Вони друкували гроші, щоб фінансувати ці країни, але хто опинився у програші? По суті будь-яка інша країна, яка не отримала ці «безплатні» гроші. Долар, як резервна валюта, давав США право обирати переможців і тих, хто програв на глобальному рівні.

Отже, не дивно, що найбільші союзники США досягли фантастичного успіху під час доларової гегемонії. Південна Корея, Японія, Західна Європа, Сінгапур і Тайвань процвітали, частково завдяки тому, що займали високі позиції у системі Кантільйона. Платежі альянсу видавалися за моральні зобов'язання забезпечити мир у всьому світі.

У результаті США є передбачуваною третьою стороною у кожному конфлікті. Оскільки долар є резервною валютою світу, інтерес США всюди. Отже, США врешті-решт домінують у будь-яких мирних переговорах, де б не виник конфлікт.

Глобальна стандартизація

На національному рівні існує тенденція до стандартизації через фіатні гроші. Великим компаніям потрібно багато «гвинтиків», і їхнє надання стає обов'язком, який країни беруть на себе у формі навчання та ліцензування.

На глобальному рівні існує ще вищий рівень стандартизації, і не дивно, що у цій стандартизації домінує США. Вища освіта в США, особливо в престижних школах, цінується в усьому світі саме тому, що вона дає доступ до добре оплачуваної роботи в США. А вимоги великих компаній означають, що подібні системи створюються всюди. Ліцензування також дуже схоже, знову ж таки, воно відбувається значною мірою за прикладом США.

Але, крім цих «жорстких» стандартів, існують «м'які» стандарти культури. США встановили культурну гегемонію там, де й гегемонію долара. Найуспішніші люди у кожній країні іммігрують до США, інколи навіть іммігрують назад. Вони успішні, і тому їх наслідують. Такі люди будуть більш американізовані, ніж типовий мешканець країни, і, таким чином, американські цінності, особливо цінності університетів та корпорацій, експортуються до інших країн.

Крім того, найдорожчі фільми, найпопулярніша музика та телешоу або походять з США, або мають на собі їхній сильний вплив. Річ у тім, що у США найбільше грошей і вони можуть дозволити собі субсидувати ці галузі, які створюють культуру. На практиці це означає, що кожна країна використовує англійську як другу мову і більшість людей дотримуються американських манер у міжнародному бізнесі.

Схильність до тиранії

Тенденція до тиранії на національному рівні випливає з того факту, що той, хто друкує гроші, бере на себе велику відповідальність і породжує велику залежність. На глобальному рівні ця залежність проявляється у союзах, а відповідна тиранія проявляється у тому, наскільки США політично домінують над іншими країнами.

Ми дуже ясно бачимо це на прикладі війни в Україні, в яку США фактично втягнули більшість своїх союзників, змусивши їх надати зброю та гроші. Але це не все. Соціально неприйнятна поведінка США швидко стає соціально неприйнятною всюди. США визначають культуру. Справді, саме цьому присвячено багато зустрічей ВЕФ, де еліти збираються, щоб визначити порядок денний на майбутнє.

Існує причина, через яку «зелена» енергія користується загальною популярністю і чому за останні 30 років використання ядерної енергії повсюдно скорочується. Еліта визначає культуру США, і вона експортується до інших країн. Є причина, чому проблеми трансгендерів раптово стали одним з основних пунктів у протестах в багатьох місцях по всьому світу, і чому BLM раптово стала проблемою у багатьох місцях по всьому світу лише після того, як вона стала актуальною у США. Елітарне бачення створюється людьми, які контролюють гроші, і весь світ підкоряється їм.

Глобальна крихкість

Не все у доларовій гегемонії погано. Однією з переваг є Pax Americana для більшої частини світу, яка є союзником США, або мир, що базується на захисті Америкою. Проте за цей спокій доводиться платити. Мир залежить від тісної торгівлі між великими компаніями, які субсидуються урядом. Таким чином, товари, які ви отримуєте, ймовірно, містять компоненти з усіх куточків світу.

Щобільше, фіатні гроші по суті створили одну чи дві гігантські компанії, які виробляють будь-який товар, та майже не мають конкурентів. Таким чином у вас є дуже мало джерел для конкретних товарів. Наприклад, лише три чи чотири компанії створюють комп'ютерні чіпи певного процесу літографії й лише TSMC може надійно виробляти певні типи.

Це результат одержимості масштабом, якому сприяють фіатні гроші. Такий масштаб справді сприяє здешевшанню товарів і бореться з очевидною інфляцією, але поступкою є крихкий ланцюжок постачання.

Ми бачили, що це означало під час COVID-19, коли стався величезний збій. Виробництво просто не надто надійне. У 2012 році автовиробники зазнали серйозних збитків, коли у єдиного постачальника спеціальної смоли в Німеччині вибухнув завод.

Крихкість не тільки в ланцюжку постачання. Існує глобальна економічна крихкість. Ми бачили це у 2008 році під час Великої фінансової кризи. Якщо подумати, тригером стала купа іпотечних цінних паперів, які не окупалися у Сполучених Штатах. Якимось чином це призвело до потрясінь у всій світовій економіці. Економіка настільки залежить від позикових коштів, що будь-який спад може спровокувати цілу низку банкрутств.

І не просто компаній, а цілих країн. А збанкрутіла країна означає гіперінфляцію. Країни, які отримали фінансову допомогу, зазнають більшого тиску міжнародного валютного порядку.

Цілі країни зомбуються, стають слугами МВФ чи Світового банку та перестають приймати рішення за себе. Доля таких країн, як правило, дуже безрадісна, оскільки ними зазвичай керує невелика група еліт, які все контролюють та обмежують людську свободу, щоб залишатися при владі. Від зомбі-країн лишається лише оболонка, і підтримка трибуквених організацій дозволяє продовжувати це зомбоване існування.

Біткоїн виправляє це

Гегемонія долара, в якій живе світ, це певною мірою історична щаслива випадковість для США, але, як і будь-який досвідчений ділок, США скористалися цією перевагою і використали її, щоб домінувати у світі. Результатом став несправедливий світ, упорядкований за ієрархією Кантільйона, яку визначають США. Найкращий людський капітал був захоплений США, тоді як долари експортуються. Виснажені країни стають зомбі, які служать трилітерним організаціям, у той час, як їхні ресурси експлуатуються.

Біткоїн усуває гегемонію долара, тому що Біткоїн позбавляє США непомірних привілеїв. На відміну від попередніх переходів на резервну валюту, Біткоїн не контролюватиметься централізовано. І ця відсутність централізованого контролю означає нарешті рівні умови гри у глобальному масштабі. Зомбовані країни відродяться і матимуть можливість розвиватися замість того, щоб перебувати під контролем своїх господарів. Країни самостійно вирішуватимуть свої суперечки замість того, щоб США контролювали перебіг подій як третя сторона. У культурному плані ми отримаємо більше різноманітності замість домінування США.

Людський капітал використовуватиметься краще, тому що людям не потрібно буде переїжджати до США, щоб розкрити свій потенціал. Юрисдикції, які надають найбільшу свободу, будуть найуспішнішими, а не країна, яка друкує гроші для решти світу.

Я хотів би закінчити цю статтю, сказавши вам, що панування Біткоїна вже близько і що всі ці зміни не за горами. На жаль, я думаю, що шлях ще довгий. Долар продовжує залишатися опорою для кожної країни, особливо для тих, які переживають гіперінфляцію, і знадобиться деякий час, перш ніж інфляція долара стане досить помітною. Для людей, які переживають гіперінфляцію, історичні темпи зростання долара США приблизно на 7% на рік – це невелика ціна за щось стабільне.

Справжні зміни відбудуться, коли долар розшириться настільки, що сам зазнає гіперінфляції. Для цього, на жаль, знадобиться багато часу. Можливо, це могло б статися швидше у світі із двома резервними валютами. Але будьте впевнені, перехід від долара буде швидким. Потрібно багато часу для початку гіперінфляції, але коли це станеться, її вже не зупинити, тому що відновити довіру неможливо.

А поки що наше завдання як біткоїнерів – підготуватися. І це стосується не тільки накопичення сатоші, хоча це, безумовно, необхідно, а й створення інфраструктури, здатної впоратися з майбутньою величезною хвилею попиту.

Будьте терплячі, тому що краще майбутнє попереду.

Це гостьовий пост Джиммі Сонга, Біткоїн-розробника, викладача, підприємця та програміста з більш ніж 20-річним досвідом. Висловлені погляди є його власними і не обов’язково збігаються з точкою зору BTC Inc. або Bitcoin Magazine.