Публічні біткоїн-майнери борються за виживання

Рекорд низхідного коригування складності

Галузь майнінгу продовжує відчувати труднощі, оскільки на ній позначаються енергетична інфляція, яка зростає, борговий тягар і низькі ціни на біткоїн. Наприкінці листопада відбулося зниження хешрейту на 13,1%, порівняно з історичними максимумами. З усім тим, воно все ще відносно невелике порівняно з кількома періодами спаду на понад 15% після великого зниження швидкості хешування у 2016 році.

Останнє коригування складності на 7,32% є прямою відповіддю на те, що весь цей хешрейт йде в офлайн. На сьогодні швидкість хешування становить близько 250 EH/с, що на 7,84% нижче за її історичний максимум, який становить приблизно 273 EH/с. Це найбільше зниження складності з липня 2021 року, коли відбулася серія змін складності після заборони майнінгу у Китаї. Це має принести деяке тимчасове полегшення нинішнім майнерам, але ще зарано говорити про те, чи вже завершилася ця тенденція до зниження швидкості хешування.

Навіть після останнього падіння хешрейту не видно оголошень від великих публічних майнерів. Хешрейт більшості публічних майнерів або не змінюється, або зростає останній місяць.

Серед тих, хто досі надавав щомісячні оновлення виробництва, запаси біткоїнів значною мірою зростають у трьох компаній – Riot, Marathon і Hut 8, на які припадає 27 579 біткоїнів. Bitfarms продали значну суму зі своєї скарбниці, що, ймовірно, пов'язано з погашенням їх поточних боргових зобов'язань.

З точки зору біткоїнів, прибутковість акцій майнерів цього року продовжує падати, якщо поглянути на показники прибутковості з початку року порівняно з показниками біткоїнів. Ведмежий ринок хеш-ціни живий і здоровий, що було для нас основною тезою при оцінці поточних перспектив інвестування в публічних майнерів у порівнянні з біткоїнами. Будь-яке перевищення продуктивності майнерів у біткоїнах у короткостроковій перспективі виявилося можливістю на ринку переоцінити акції нижче.

Дивлячись на ринкову капіталізацію проксі-кошика шести публічних майнерів біткоїнів, видно, скільки вартості було знищено з 2021 року. Після зростання вартості на 452% до піка 19,1 мільярда доларів у листопаді 2021 року ринок знищив 90% вартості менш ніж за рік.

Попри те, що найгірші з просадок ринкової капіталізації публічних майнерів і ціни хешування (дохід майнера на терахеш) вже відбулися, очікується, що жорсткі умови зберігатимуться протягом тривалого часу, чинячи тиск на багатьох учасників ринку. Нещодавнє коригування складності у бік зниження принесло деяке полегшення, але цього недостатньо для багатьох майнерів, які придбали більшу частину своїх машин для майнінгу у 2021 році та вважали, що 30 000 доларів це «найгірший сценарій».

Додайте до цього середовище, в якому світові ціни на енергоносії та відсоткові ставки злетіли до небес, а багато операцій зіткнулися з надзвичайно складними обставинами – особливо хостингові об'єкти, де компанії є посередниками для клієнтів, які бажають скористатися перевагами майнінгу біткоїнів. Очевидною реальністю для майнінгової галузі є те, що деякі з найбільших хостингових об'єктів галузі або вже збанкрутували, або балансують на межі банкрутства, або повністю вичерпали швидкість хешрейту для ASIC, які простоюють.

Ми уважно стежитимемо за швидкістю хешування та станом майнінгової галузі в майбутньому. Попри те, що протягом 2022 року галузь сильно постраждала, ми підозрюємо, що вона ще не вийшла з просідання.

Принадність біткоїна і капіталізму у тому, що виживуть лише сильні. Незважаючи ні на що, блоки продовжуватимуть майнити приблизно кожні 10 хвилин.