Великий держборг: загрози та розв'язання проблеми

Черговий антирекорд

29 липня 2024 року державний борг США вперше перевищив $35 трлн. Цей показник відображає різке зростання заборгованості, спричинене декількома чинниками. Офіційні особи перш за все відзначають поєднання високих федеральних витрат з економічними наслідками пандемії COVID-19. Проте ця проблема існує вже давно, просто її обсяги непропорційно зросли останнім часом.

Тривогу викликає швидке накопичення боргу, який лише за минулий рік зріс на $2,35 трлн, що дорівнює приблизно $196 млрд нового боргу щомісяця. Аналітики та економісти занепокоєні довгостроковими наслідками цієї тенденції, оскільки вона лягає значним тягарем на майбутні покоління та створює ризики для економічної стабільності країни.

Проблеми значного держборгу

Відразу зазначимо, що не слід слухати псевдоекспертів, які пророкують дефолт США чи крах долара. Американська валюта й надалі відіграватиме центральну роль у глобальній економіці, адже у неї наразі немає реальних фіатних конкурентів. Проте зневажати проблему державного боргу теж не слід. Які його основні негативні наслідки?

Перш за все зі зростанням державного боргу зростає і вартість його обслуговування. Відсоткові платежі поглинають все більшу частину федерального бюджету, залишаючи менше коштів на інші важливі державні послуги та програми. Це може витіснити інвестиції в інфраструктуру, освіту та охорону здоров'я, які є життєво важливими для довгострокового економічного зростання.

До того ж для управління боргом уряду в ідеалі доведеться підвищити податки або скоротити витрати. Проте на практиці про скорочення видатків мова не йде (вони щороку лише зростають). А вищі податки можуть зменшити наявний дохід споживачів та прибутки бізнесу, що потенційно може сповільнити економічне зростання.

Коли значна частина бюджету спрямовується на виплату відсотків, залишається менше коштів на продуктивні інвестиції, які можуть стимулювати економічне зростання. Крім того, високий рівень боргу може призвести до невизначеності та зниження довіри серед інвесторів і споживачів, що ще більше послаблює економічну активність.

Зі збільшенням боргу уряд і центробанк можуть вдатися до друкування більшої кількості грошей для виконання своїх зобов'язань. Внаслідок цього темпи інфляції можуть значно зрости. Інфляція знижує вартість грошей, зменшуючи купівельну спроможність споживачів і збільшуючи витрати для бізнесу. Це може створити замкнене коло, коли вища інфляція призводить до вищих відсоткових ставок, що ще більше збільшує вартість боргу.

Високий борг впливає на діяльність уряду в умовах економічних криз. Під час рецесії або інших економічних потрясінь високий рівень боргу зменшує фіскальну гнучкість уряду. Як доводить період пандемії, це може посилити економічний спад і сповільнити зусилля з відновлення.

Високий державний борг також може становити ризики для національної безпеки (хоча це більшою мірою стосується не США, а країн, що розвиваються). Оскільки все більше ресурсів відволікається на обслуговування боргу, може залишатися менше коштів на програми оборони та безпеки. Крім того, залежність від іноземних кредиторів може створювати вразливі місця, де країни-кредитори можуть чинити економічний або політичний тиск.

Біткоїн-альтернатива

Перехід на стандарт Біткоїна, де BTC слугуватиме базовою валютою або компонентом грошової системи, може розв’язати основні проблеми, пов'язані з високим державним боргом.

Біткоїн має фіксовану пропозицію у 21 млн монет, що робить його дефляційним активом. На відміну від фіатних валют, які центральні банки можуть друкувати в необмеженій кількості, пропозиція біткоїна обмежена. Це дозволить уникнути інфляційного тиску, який виникає через надмірний друк грошей для обслуговування боргу, тим самим зберігаючи купівельну спроможність грошей.

Стандарт Біткоїна сприятиме фіскальній дисципліні урядів. Оскільки біткоїн не може бути надрукований для покриття дефіциту, уряди будуть змушені більш суворо балансувати свої бюджети. Це зменшує ймовірність накопичення високого рівня боргу і сприятиме більш виваженій фіскальній політиці.

Через те, що вартість BTC з часом зростатиме завдяки його дефляційній природі, реальна вартість боргу, деномінованого в біткоїні, знижуватиметься. Це може знизити тягар виплат відсотків за державним боргом, вивільнивши ресурси для інших важливих інвестицій і зменшивши потребу у високих податках для населення чи бізнесу.

Тому збільшення ролі біткоїна у державних фінансах має позитивно вплинути на наслідки проблеми державного боргу як у розвинених країнах, так і тих, що розвиваються.

Підсумки

Державний борг у США оновив історичний максимум у $35 трлн, що викликає занепокоєння в експертів. Тим більше, що реального виходу з ситуації в уряду немає, й борг накопичуватиметься й надалі. Єдиним дієвим рішенням може стати перехід на стандарт Біткоїна на рівні урядів країн. Дефляційна природа Біткоїна та обмежена пропозиція дозволять поступово знизити проблему глобальної заборгованості.