Небезпека паперового біткоїна

Небезпека паперового біткоїна

Потенційна втрата ваших коштів – не єдина причина убезпечити свій біткоїн. Це також гарантія відсутності цінової маніпуляції.

Ви тримаєте біткоїн на біржі?

Дозвольте мені розповісти вам історію про те, що відбувається, коли ви та інші люди залишаєте свої біткоїни на біржах. Можливо, ви здивуєтеся, дізнавшись, що це означає для ваших активів.

Назвемо нашого персонажа Білл. Білл багато років уважно стежив за біткоїном, чув про нього мимохідь і читав кілька статей. Заощадивши багато грошей через карантин, він нарешті вирішив зайнятися біткоїном. Друг порадив йому піти на Coinbase, Binance чи іншу популярну та «надійну» біржу, щоб купити свій перший біткоїн.

Отже, Білл створив обліковий запис та завантажив своє фото, посвідчення особи, номер соціального страхування, адресу та іншу важливу інформацію про своє життя, поки, нарешті, не дійшов до опції «Купити біткоїн». Він вирішив придбати частку біткоїна, але після всіх цих кроків подумав:

«Мені не потрібно вивчати всі ці складні технічні деталі про апаратні гаманці та особисте зберігання – я просто хочу, щоб мій біткоїн був у безпеці».

Білл переглянув вебсайт біржі і вирішив, що тамтешні фахівці з безпеки з їх чарівним холодним сховищем та сучасним шифруванням убезпечать його біткоїни краще, ніж він сам.

Білл був дуже задоволений собою після ухвалення цього рішення – ця біржа не тільки спростила інвестування в біткоїн, а й дала йому душевний спокій. Він знав, що хтось інший відповідає за захист його активів від будь-якого роду крадіжки чи зловмисної діяльності. Зрештою, навіщо йому турбуватися про такі речі, коли є професіонали, які можуть це владнати?

З того часу Білл цілком звик до ідеї довіряти біржам свої біткоїни – тепер його монети захищені від його власних помилок!

Коли зникає довіра: падіння FTX

Коли одного ранку Білл включив новини й дізнався, що велика криптовалютна біржа FTX щойно призупинила зняття коштів і, схоже, «випадково» втратила 10 мільярдів доларів, приблизно третину своєї ринкової капіталізації, він був шокований.

Як могла фірма зі своїм логотипом на стіні великого спортивного стадіону та генеральним директором, який з'явився на CNBC, Bloomberg та перед Конгресом США (!), щоб розповісти про цифрові активи та регулювання, втратити – чи, ймовірно, вкрасти – так багато прямо у всіх під носом?

Небезпека паперового біткоїна
Джерело: marketwatch.com

Тепер Білл опинився перед складним вибором. Він став з підозрою ставитися до своєї біржі, але налаштування власного апаратного гаманця здається таким складним і страшним. Це вимагатиме від нього придбання фізичного пристрою, набуття необхідних знань для його правильного захисту та відстеження резервної копії своєї сід-фрази. Навіть якби він розібрався з основами, все одно залишається ризик втратити свій пристрій або неправильно зберегти резервну копію та втратити доступ до своїх біткоїнів.

Новина про FTX була приголомшливою, але біржа Білла напевно ніколи не поведеться так само. Люди помітять щось дивне до того, як воно станеться, і він матиме час зіскочити, чи не так?

Причини вивести біткоїн із бірж

Зрозуміло, що довіряючи свій біткоїн з біржі, ви ризикуєте одного ранку ввійти в систему і виявити, що вашого біткоїна просто немає. Якщо ви самі зберігаєте біткоїни за допомогою апаратного гаманця, цього статися не може.

Однак є ще одна важлива причина, через яку важливо вивести біткоїни з бірж: ціна.

Як самостійне зберігання може вплинути на ціну біткоїна? Все в економіці говорить про те, що купівля та продаж впливають на ринкову ціну товару, а не на те, хто його тримає. Однак, самостійне зберігання дуже важливе для ціноутворення – і воно пов'язане з тим, що я назву «паперовим BTC».

Представляємо наступну грандіозну річ: паперовий BTC

Подивімось, як працює біржа, на прикладі гіпотетичної біржі ExchangeCorp, якою володіє та керує підприємець на ім'я Берні. ExchangeCorp розробила нескладний спосіб покупки біткоїнів і найняла команду експертів з безпеки, щоб гарантувати, що хакери будуть у страху. Згодом і завдяки масштабним маркетинговим кампаніям ExchangeCorp завоювала довіру трейдерів та інвесторів, залучаючи багатьох до зберігання своїх біткоїнів на біржі.

Коли користувачі зберігають свої біткоїни на ExchangeCorp, генеральний директор Берні та його команда зберігають контроль над цими монетами. Клієнти просто можуть увійти до системи та побачити свій баланс, а також запросити виведення своїх монет. Однак, якщо Берні хоче перевести ці монети, що належать його клієнтам, на інші біткоїн-адреси, він технічно може зробити це без дозволу клієнта.

Коли Берні дивиться на залишки балансів ExchangeCorp, він з радістю бачить, що десятки тисяч біткоїнів, які його клієнти депонували, у безпеці. Оскільки справи в ExchangeCorp йдуть добре, біткоїнів завжди надходить більше, ніж виводиться.

Отже, Берні спадає на думку мудра ідея. Він може позичити деякі з цих монет, заробити відсотки і повернути монети, і ніхто цього не помітить. Він стане багатшим, а ризик того, що достатньо клієнтів ExchangeCorp попросить зняти кошти за один раз, щоб звести величезний баланс його сховища до нуля, мізерний. Так що Берні тут і там позичає тисячі монет для хедж-фондів та підприємств.

Небезпека паперового біткоїна
Традиційні банки набагато гірші, ніж ExchangeCorp. Джерело: wallstreetmojo.com

Тепер клієнти пред'являють претензії на свої біткоїни в ExchangeCorp, але ExchangeCorp більше не має реальних біткоїнів – у них є претензії тільки на монету, яку вони позичили. Що у клієнтів тепер є, – це вимога на паперові BTC, що належать ExchangeCorp, тоді як реальні біткоїни в руках позичальників.

Тут все стає заплутано. Всі клієнти ExchangeCorp, як і раніше, вважають, що вони мають прямі права на реальні біткоїни, які надійно зберігаються в ExchangeCorp. Однак насправді цей справжній біткоїн перебуває в руках тих, хто взяв кредит в ExchangeCorp, і ці особи продають його на ринку.

Що відбувається, коли ExchangeCorp позичає велику кількість біткоїнів, депонованих її клієнтами? На ринку починає плавати багато додаткових біткоїнів, тому що інвестори, які думають, що мають справжні біткоїни, мають лише паперові BTC. Усю цю додаткову пропозицію біткоїнів над ринком поглинає тиск покупців, що придушує ціну біткоїна.

Подивімося на простий попит та пропозицію тут:

Небезпека паперового біткоїна

Коли паперові BTC виходять на ринок, тому що учасники ринку не знають, що ця нова пропозиція не є справжнім біткоїном, це має той самий ефект, що й збільшення пропозиції реального біткоїна – поки шахрайство не буде розкрите.

Хіба ця гіпотетична історія не схожа на останні новини про FTX?

Паперовий BTC у центрі шахрайства з FTX

Історія ExchangeCorp та Берні – це та сама історія FTX та її засновника Сема Бенкмана-Фріда, хіба що без комплексів щодо порятунку світу, дослідження ліків та поліамурних оргій.

Надаючи кошти клієнтів у позику, FTX істотно збільшила пропозицію біткоїнів, скориставшись довірою користувачів до FTX для захисту своїх коштів. FTX створила тонни паперових BTC.

Скільки паперових BTC могла створити FTX? Ми не можемо бути впевнені в точних сумах, беручи до уваги її абсолютно жахливу бухгалтерію, але наведена нижче оцінка свідчить про те, що в бухгалтерських книгах FTX було 80 000 паперових BTC – біткоїнів, які належать клієнтам і не забезпечені реальним біткоїном.

Це складає приголомшливі 24% з приблизно 330 000 нових біткоїнів, які були створені за останній рік внаслідок передбачуваного процесу емісії майнінгу. Це тонна додаткових біткоїнів, які надходять на ринок, про які ніхто – крім невеликої групи інсайдерів у FTX – не знав!

Небезпека паперового біткоїна

Не можна сказати, куди пішла б ціна, якби на ринок не надійшла додаткова пропозиція біткоїнів, але ми можемо бути майже впевнені, що ціна піднялася б вище, ніж у 2021 році.

Хоча крах FTX стався нещодавно і наслідки все ще відчутні, історія має кілька повчальних моментів про небезпеку паперових активів та маніпулювання цінами. Історія нездатності золота чинити опір централізованому захопленню може розповісти нам, куди рухається біткоїн, якщо ми продовжимо довіряти біржам і третім сторонам, які зберігають наші біткоїни для нас.

Падіння золота

Колись золото використовувалося для повсякденних операцій – достатньо відвідати музей стародавньої історії, щоб побачити колекції старовинних золотих монет, які колись ходили на місцевих ринках. Традиційна думка про падіння золота як платіжної валюти полягала в тому, що вона стала надто громіздкою або надто цінною, щоб продовжувати нормально функціонувати як засіб для купівлі продуктів та пива.

Однак у цій історії втрачено кілька ключових компонентів, які розкриваються лише тоді, коли ми простежуємо еволюцію, яку суспільство пройшло від золотих монет до паперових купюр та цифрових банківських рахунків.

Століття тому банки почали приймати золото клієнтів в обмін на банкноти, пропонуючи клієнтам певну безпеку для їхнього золота та зручніші кошти для транзакцій. Однак довіривши банку свій дорогоцінний метал, він міг надати його у позику або зробити невдалі інвестиції без згоди вкладника. Коли банк опинявся між безнадійними кредитами та високим рівнем вилучення коштів вкладниками, йому доводилося оголосити про банкрутство та закритися, залишивши багатьох вкладників без гроша в кишені, утримуючи паперові заявки на золото, які тепер взагалі нічого не варті.

Потім прийшли центральні банки, щоб «вирішити» проблему збанкрутілих банків, які залишили вкладників без гроша в кишені. Центральні банки тримали золото для населення та комерційних банків, даючи їм банкноти від центрального банку як розписку за їхнє золото. До 1960 року офіційні запаси центрального банку становили близько 50% всіх надземних золотих запасів, а їхні банкноти перебували у вільному обігу. Комерційні банки та приватні особи не заперечували, оскільки кожна банкнота конвертувалася у золото певної ваги центральним банком, який її випустив.

Небезпека паперового біткоїна
Бачите примітку у лівому верхньому кутку? Цю 5-доларову банкноту Федерального резерву можна обміняти на золото. Джерело

Це б спрацювало, якби центральні банки – особливо Федеральна резервна система США – не почали випускати більше банкнот, ніж було забезпечено золотом. Випуск більшої кількості банкнот, ніж у ФРС було золота, по суті означало створення паперового золота, оскільки кожна банкнота була вимогою на золото. Робити це таємно означало, що ФРС маніпулювала ціною на золото з огляду на додаткову пропозицію в обігу, про яку ринок не знав. Коли багато вкладників золота у Федеральній резервній системі, такі як уряд Франції, почали сумніватися у золотих запасах ФРС і створювати загрозу масового вилучення золота США, уряду США довелося втрутитися.

У 1971 році ситуація досягла апогею із шоком Ніксона. Одного вечора президент Ніксон оголосив, що США тимчасово припинять дозволяти вкладникам обмінювати свої банкноти Федерального резерву на золото, яке вони обіцяли.

Це тимчасове припинення виведення коштів не було знято. Оскільки всі валюти були пов'язані із золотом через долар США відповідно до Бреттон-Вудської угоди, шок Ніксона означав миттєву відмову всього світу від золотого стандарту. Всі валюти тепер були просто шматочками паперу, а не банкнотами, які дають правовласнику право на кількість золота.

Небезпека паперового біткоїна
Джерело

Це вдалося досягнути лише тому, що золото згодом депонувалося у комерційних банках, а потім у центральних банках. Як тільки центральні банки володіють переважно золота, вони можуть маніпулювати ціною на золото і повністю вилучати його з повсякденної торгівлі. Звичайні люди віддали перевагу зручності паперових банкнот, а не безпеці зберігання золота, і поплатилися за це.

Замість нейтральних грошей, забезпечених дорогоцінним металом, який важко видобути та неможливо синтезувати, валюти стало легко друкувати і, отже, сильно політизувати. Утримання долара на вершині харчового ланцюга більше не вимагало стриманості та хорошого управління, щоб забезпечити його підтримку у золоті. Натомість знадобилися військові експедиції та сильна поліція, щоб уряди та громадяни світу продовжували використовувати долар для транзакцій.

Повернення до золота в цей момент було б недоцільним – світові комерційні мережі охоплюють надто велику відстань, а транзакції відбуваються з надто високою швидкістю. З паперовими грошима і, зрештою, з цифровими банківськими системами, те, що ми виграли у швидкості та зручності, ми втратили у надійності та нейтральності. В результаті ми втратили наші заощадження, нашу соціальну згуртованість та наші політичні інститути.

Запобігання падінню біткоїна

Вивести біткоїни з біржі – це не тільки хороша практика для вашої власної безпеки, але й захист ціни вашого біткоїна. Наші свободи залежать від людей, які контролюють свої заощадження. Коли ми довіряємо свої гроші компаніям чи державам, ми йдемо шляхом, який ми бачили із золотом.

Завдяки подільності біткоїна та його цифровій природі він долає перешкоди, які заважають золоту підтримувати нашу сучасну взаємопов'язану економіку. Біткоїн може підтримувати глобальний ринок, але це відбудеться лише в тому випадку, якщо кожен з нас матиме власний біткоїн.

Не дозволяйте банкірам і бюрократам маніпулювати ціною вашого біткоїна: виведіть його з біржі та зберігайте на своєму апаратному гаманці.

Це гостьовий пост капітана Сідда. Висловлені погляди є його власними і не обов’язково збігаються з точкою зору BTC Inc. або Bitcoin Magazine.

Рекордне зростання BTC: що це означає для вашого інвестиційного майбутнього Рекордне зростання BTC: що це означає для вашого інвестиційного майбутнього На які фактори слід звернути увагу зараз, коли біткоїн знову увійшов у бичачий тренд, щоб не приймати емоційні чи неправильні рішення у розпал ринкової лихоманки. Майлз Олівер 24 березня 2024
Вісім причин використовувати апаратний біткоїн-гаманець Вісім причин використовувати апаратний біткоїн-гаманець Захист приватних біткоїн-ключів – непросте завдання, і користувачам доводиться обирати між програмними гаманцями, паперовими гаманцями, апаратними гаманцями та навіть «мозковими гаманцями». Наведемо вісім причин використовувати для зберігання апаратні гаманці. Unchained Capital 24 березня 2024
KYC, Біткоїн та невиправдані надії щодо політики AML KYC, Біткоїн та невиправдані надії щодо політики AML Навіщо створювати перепони та підштовхувати зловмисників до переходу з криптовалюти на готівкові гроші, які важко відстежити, якщо їхні кошти можна відстежити за допомогою ончейн-аналітики? Марія Потеряєва 23 березня 2024